国际油价本周连续三个交易日强势攀升，截至发稿时，布伦特原油期货价格突破每桶87美元，WTI原油期货站上83美元关口，双双刷新2024年以来新高。市场分析指出，美国燃油库存超预期下滑与俄罗斯炼油产能受挫引发的供应风险，共同点燃了本轮油价上涨行情。

库存数据拉响警报：美国需求韧**超预期

美国能源信息署（EIA）最新报告显示，截至3月15日当周，美国商业原油库存意外减少195万桶，而市场此前预期为增加130万桶。更值得关注的是，包括柴油、航煤在内的馏分油库存骤降272万桶，远超预期的50万桶降幅，汽油库存亦减少331万桶。这一数据折射出美国经济活动的持续活跃：随着制造业PMI重回扩张区间（3月Markit制造业PMI初值52.5）和春季出行旺季临近，燃油消费显现强劲势头。

"库存数据打破了市场对需求疲软的担忧，"高盛能源研究主管Damien Courvalin分析称，"炼油厂开工率回升至87.8%，但库存仍在快速消耗，暗示终端消费动能可能比华尔街预期的更为强劲。"

俄罗斯供应链再遭重创：地缘风险溢价回归

另一方面，俄乌冲突进入第三年之际，俄罗斯能源基础设施面临的威胁持续升级。上周乌克兰无人机对俄罗斯炼油设施的多轮袭击，导致包括罗斯托夫州新沙赫京斯克炼油厂在内的至少七家大型炼油厂部分停产。能源咨询公司FGE估算，俄罗斯原油加工量已因此减少37万桶/日，成品油出口量可能在未来两个月下降20%。

与此同时，西方制裁的"长臂效应"正在显现。由于美国对俄罗斯石油贸易的次级制裁收紧，印度等传统买家要求原油价格低于G7设定的60美元/桶上限，导致约200万桶/日的俄油交易面临结算障碍。摩根大通报告警告，若地缘**紧张局势继续升级，第二季度全球原油供应缺口可能扩大至90万桶/日。

市场连锁反应：通胀预期升温，能源股逆市走强

油价飙升正在重塑金融市场格局。能源板块成为美股"避风港"，埃克森美孚、雪佛龙等巨头股价本周累计上涨逾5%，而航空股普遍承压，达美航空三日跌幅达8.2%。债券市场方面，10年期美债收益率攀升至4.3%上方，反映投资者对通胀粘**的担忧加剧。

"油价每上涨10美元，可能推动美国CPI同比增幅增加约0.4个百分点，"前美联储理事Larry Meyer表示，"如果布伦特原油维持在85美元上方，美联储6月降息的概率将显著降低。"CME利率期货显示，交易员对6月降息的**已从上周的75%降至58%。

未来走向：供需博弈下的脆弱平衡

尽管OPEC+近日宣布将自愿减产延长至二季度末，但实际履约率存疑。瑞银分析师Giovanni Staunovo指出，当前油价已包含较多风险溢价，若美国释出战略储备或俄罗斯恢复产能，可能引发短线回调。不过，多数机构仍看多中长期走势，巴克莱将2024年布油均价预测上调至92美元，强调"全球库存处于五年低位，任何供应中断都将放大价格波动"。

随着北半球驾驶旺季临近，这场由供需两端共同驱动的油价风暴，恐将在未来数月持续扰动全球经济和金融市场。投资者需密切关注4月3日OPEC+部长级会议动向，以及美国对伊朗、委内瑞拉制裁政策的变化，这些因素或成为下一阶段油市的关键转折点。