2025年2月中旬，国际原油市场经历多空因素交织的震荡行情。尽管地缘**紧张局势缓和推动油价下行，但美国推迟对等关税政策为市场提供了短期支撑。当前，全球投资者正密切关注俄乌谈判进展、OPEC+产量政策调整以及供需基本面的微妙变化，以预判油价未来走势。

一、市场表现：油价小幅回调，供需预期主导

截至2月14日，布伦特原油期货下跌0.37%，收于74.74美元/桶；WTI原油下跌0.77%，收于70.74美元/桶。本周布伦特原油累计微涨0.11%，而WTI原油则下跌0.37%，整体呈现震荡整理格局6810。这一波动主要受俄乌和平谈判预期升温及美国贸易政策调整的双重影响。

二、俄乌局势：和平协议预期压制油价

近期市场对俄乌冲突缓和的预期显著增强。美国**特朗普推动俄乌双方启动和平谈判，俄罗斯与乌克兰领导人均表达了达成协议的意愿。若制裁解除，俄罗斯原油出口可能恢复至正常水平，全球能源供应压力将缓解。国际能源署（IEA）指出，俄罗斯若能规避部分制裁，其原油出口可能维持当前规模，从而抑制油价上行空间6810。受此影响，上海SC原油期货本周一度下跌2.12%，创下阶段**低点5。

三、美国政策：关税延迟支撑市场情绪

美国推迟实施对等关税的决定为油价提供了短期支撑。原定于2月生效的针对加拿大、墨西哥等国的关税政策被暂停30天，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。IG市场分析师叶俊荣表示，关税推迟释放了积极信号，提升了全球贸易环境改善的预期，间接提振了原油需求前景6812。然而，政策最终走向仍存不确定**，若未来关税落地，可能冲击北美能源贸易链，导致炼油成本上升和区域价差扩大12。

四、供需基本面：需求回升与供应过剩的博弈

需求端：全球经济复苏带动石油消费增长。摩根大通数据显示，全球石油需求已达1.034亿桶/日，同比增长140万桶/日，主要受出行和供暖需求推动810。中国、印度等新兴市场仍是增长引擎，IEA预计2025年全球需求增幅上调至110万桶/日79。

供应端：美国页岩油产量持续回升，钻井平台数量连续三周增加至588座，预示未来产能扩张。同时，OPEC+计划于4月逐步退出减产，但IEA预计其增产幅度有限（14万桶/日），而非OPEC+国家将贡献140万桶/日的增量。EIA则警告，若OPEC+增产叠加需求疲软，2025年下半年全球石油库存或累库90万桶/日，加剧供应过剩压力7912。

五、未来展望：短期震荡与长期下行风险并存

短期内，油价或维持区间波动。地缘**进展（如俄乌谈判结果）、美联储货币政策（通胀与降息节奏）及OPEC+产量政策调整将成为关键变量81011。

长期来看，机构普遍预测油价中枢将下移。中石油经研院预计2025年布伦特原油均价为65-75美元/桶，若地缘风险溢价消退，油价可能再降10-20美元/桶9。EIA则预测布伦特油价将从一季度77美元/桶逐步降至年末72美元/桶，2026年或跌至66美元/桶7。

结语

当前原油市场处于多空拉锯阶段：俄乌和平前景与供应增长预期压制价格，而需求回升和贸易政策缓和提供支撑。投资者需密切关注3月OPEC+会议对增产的最终决议、美国关税政策落地进展及地缘冲突的后续演变。在复杂的环境中，灵活应对市场情绪波动，把握结构**机会，将成为制胜关键。