关税政策升级加剧经济衰退预期，油价创阶段**新低

美国**特朗普近期对加拿大、墨西哥和中国加征关税的举措，引发市场对全球经济放缓的担忧，国际油价周一大幅下挫。布伦特原油期货结算价报每桶69.28美元，下跌1.5%；WTI原油期货收于66.03美元/桶，跌幅同样达1.5%。这是WTI原油连续第七周下跌，创2023年11月以来最长连跌纪录，而布伦特原油也连续第三周下跌。

市场普遍认为，特朗普的关税政策不仅直接推高美国企业生产成本，还通过贸易链传导至全球供应链，加剧了“滞胀”风险。纽约Again Capital合伙人约翰·基尔达夫指出：“这个市场正处于紧张状态，未来有很多事情需要处理。美国经济衰退的传言层出不穷，这对宏观形势非常令人担忧。”与此同时，美国股市同步暴跌，标普500指数午盘下跌2%，纳斯达克指数跌幅超3%，反映出投资者对经济前景的悲观情绪。

OPEC+增产与地缘博弈加剧供需失衡

在需求端承压之际，供应端的增产进一步压低油价。OPEC+于3月4日宣布将从4月起逐步增加原油产量，月均增产13.8万桶/日，直至2026年恢复至220万桶/日的减产前水平。尽管俄罗斯呼吁推迟增产以稳定市场，但中东产油国迫于美国压力，最终同意执行增产计划。

此外，美国对伊朗和俄罗斯的制裁也扰动全球能源供应。俄罗斯乌拉尔原油价格已跌破55美元/桶，较欧盟制裁上限低5美元，运输成本飙升进一步挤压利润空间。而美国试图通过切断伊朗石油出口施压其核谈判，但伊朗拒绝妥协，导致地缘风险溢价短暂支撑油价后回落。

市场展望：多重不确定**下油价或延续震荡

本周，国际能源署（IEA）和OPEC将发布月度报告，市场关注其供需预测调整。分析师普遍认为，若经济衰退担忧持续，叠加OPEC+增产落地，油价可能进一步下探支撑位。PVM分析师塔马斯·瓦尔加表示：“挥之不去的不确定**可能让油价涨势变得短暂。”

从长期看，特朗普的能源政策呈现矛盾**：一方面通过关税和增产打压油价以削弱俄罗斯财政能力，另一方面国内炼油商因进口成本上升或被迫转向高价轻质原油，反而可能推高WTI基准价格。这种政策反差或加剧市场波动，投资者需警惕“衰退交易”与“供应冲击”的拉锯。